A entrada dos fundos de investimento no mundo do futebol tem sido uma das realidades a que temos assistido nos últimos tempos.
Um estudo realizada pela Dbrs Mornigstar, a quarta maior empresa de dotação de créditos do mundo, revela como a compra de clubes, quer operem no futebol ou no basquetebol, para não mencionar os desportos americanos, é vista como uma oportunidade de diversificar os investimentos deste instrumento, possibilitando rendimentos estáveis.
Pouco importa, pelo contrário, que os clubes listados tenham títulos muito voláteis. “Esta dinâmica beneficia todo o mundo desportivo porque proporciona liquidez adicional, aumentando potencialmente a eficiência operacional e os retornos, ao mesmo tempo que aumenta as valorizações”, explicam Michael Goldberg e Akex Sterling, analistas da Dbrs Morningstar.
Os fundos de private equity tornaram-se, pois, nos grandes investidores no mundo do desporto desde 2019, um ano que coincide com o relaxamento das regras para várias ligas e desportos que não envolvem a governação de um clube nas mãos de várias pessoas, um conceito que será a base dos fundos de investimento.
Desde então, as empresas de private equity”, continua o estudo, “têm aproveitado esta oportunidade para implementar níveis recorde de influxos porque as propriedades desportivas têm vantagens historicamente fortes de retorno e diversificação, apesar da falta de poder ou representação do conselho de administração e potenciais dificuldades com o investimento de saída.
Não é apenas o clube ou franquia que beneficia de ser captado por um fundo, mas é todo o movimento dentro do país que é impulsionado por 3 factores diferentes referidos no estudo: fonte de liquidez para a franquia desportiva, para além do fluxo de caixa interno; trazendo conhecimento especializado em áreas específicas que podem aumentar as receitas e consequentemente os retornos; e finalmente, a capacidade dos fundos para investir em negócios desportivos.”
No futebol europeu, diz o estudo, as regras do private equity são geralmente menos restritivas e os investimentos assumiram muitas formas, incluindo o controlo de um clube inteiro como a participação de 85% da RedBird Capital Partners no Toulouse e a aquisição de 1,2 mil milhões do AC Milan, que mudou de mãos de um outro fundo como o Elliott para um, também americano, gerido por Gerry Cardinale. Existem, também participações minoritárias, como os 18% da Silver Lake no City Football Group, que detém o Manchester City, que também detém Palermo em Itália, o investimento da Arctos para a maioria das acções da Atalanta, ou a parceria da Clearlake Capital com Todd Boehly para a co-propriedade do Chelsea.
Para confirmar rendimentos estáveis com ganhos significativos, o estudo cita o exemplo do fundo de private equity Dyal HomeCourt, propriedade da Blue Owl, que vendeu a sua participação nos Phoenix Suns, uma franquia da NBA, com uma valorização de 4 mil milhões de dólares em Fevereiro de 2023. Essa mesma participação tinha sido comprada por 1,55 mil milhões de dólares em Julho de 2021, com um rendimento de 158% em cerca de 18 meses.
Sem esquecer como os fundos de private equity também entraram no negócio dos direitos televisivos das ligas nacionais. O estudo cita o fundo CVC Capital Partners que investiu 2 mil milhões de euros para adquirir 8,25% da empresa que detém os direitos audiovisuais da La Liga durante os próximos 50 anos. O mesmo CVC investiu 1,5 mil milhões de euros para 13% para os da Liga 1 e Liga 2 francesas.
Em Itália, a Lega Serie A ainda está a considerar abrir as suas portas a fundos de investimento, mas continua a ser uma frente que ainda não está de acordo com a transferência de receitas futuras em troca de uma promessa de crescimento. De facto, neste momento, parece mais provável um acordo com os bancos que abrisse uma linha de crédito para permitir à Liga os fundos necessários para o crescimento do produto do futebol italiano.
Em conclusão, os fundos desempenharam um papel de liderança nas operações de clubes como o Barcelona, que vendeu 25% das suas receitas dos meios de comunicação e da televisão ao fundo Sixth Street, tendo este último fechado um negócio de 360 milhões de euros com o Real Madrid para entrar na gestão de certos negócios relacionados com o estádio de Bernabeu, que se encontra no centro de um projecto de reabilitação.
O mundo do dinheiro no futebol…